KamAZ, MAZ
Projekti pragmaatika
Uudised pole sensatsioon. Ettevalmistused ühinemiseks algasid vähemalt 2010. aasta teises pooles ja detsembris võttis teema avalikult välja KamAZ-i peadirektor Sergei Kogogin (ettevõtte Naberezhnye Chelny peamine aktsionär on Russian Technologies, 49, 9% aktsiatest).
Venelaste pragmaatilisus on suurendada veoautode tootmisvõimsust, mille defitsiiti tuntakse Venemaal veel praegugi, ja see süveneb „lasti” kõrvaldamisprogrammi käivitamisega (see on kavas käivitada 2012. aastal).
Pärast ühinemist peaks MAZ muidugi oma tugevust suurendama. Läbirääkimistele lähedal olnud allikas ZR. RU ütles, et pooled ei olnud veel välja laskmise plaanide konkreetseid arve arvutanud, kuid kasvuväljavaade on ilmne.
Võttes arvesse osapoolte positsioone Venemaa (ennekõike) ja maailmaturu koosseisus, võib eeldada, et Valgevene autode komponentide baas ühendatakse suuresti KAMAZ-iga, pealegi KAMAZ-i seadmete konstruktsioonide osas. Nagu kinnitas ZA. RU, KamAZ-i avalike suhete osakonna direktor Oleg Afanasjev:
- Autotehaste üleminek ühele koondatud baasile on alati huvitav. Kui assotsiatsioon toimub, on võimalik kasutada valgevenelaste tööstuslikke võimalusi ja kogemusi, et suurendada tänapäevaste mootorite, käigukastide ja muude autode elementide tootmist.
Turg on toetatud
See on kummaline, kui ühinemist ei toimu. Igal juhul reageeris Venemaa aktsiaturg teatavakstegemise päeval kohe ja ühemõtteliselt: KamAZi aktsiad Moskva pankadevahelisel valuutabörsil hüppasid 10%. See on tehingu heakskiitmise selge näitaja.
Sergei Tšememezovi sõnul kiitsid KamAZ-i aktsionärid heaks Daimler (11%), EBRD (Euroopa Rekonstruktsiooni- ja Arengupank, 4%) ja Troika Dialog (27, 26%).
Valgevene pool tervikuna kiitis ühinemisettepaneku heaks. Pärast läbirääkimisi Venemaa Technologies juhi Sergei Tšemezoviga teatas Valgevene asepeaminister Vladimir Semashko isegi tulevase osaluse kavandatavast nimest - Rosbelavto.
KamAZ
Uued kohtualused. Lisas?
Venemaa lähenemisplaan hõlmab KamAZ-i lisaväljaannet, mille järel Valgevene ametivõimudele (MAZ on täielikult riigiettevõte) pakutakse järgmist. 100% MAZ-i aktsiatest antakse üle KamAZ-ile. Vastutasuks saab Minsk vähemusosaluse Naberežnõje Tšelnõi tehases, kuid mitte rohkem kui 25% (vähemus - see tähendab, et ei anta õigust otseselt ettevõtte juhtimises osaleda).
Arutelud võivad läbirääkimiste ajal muutuda, kuid RIA Novosti vaatlejad juhtisid tähelepanu Sergei Tšemmezovi märkusele: venelased ei nõustu tõenäoliselt sellega, kui neile pakutakse vastu võtta ainult blokeeritud pakett. Tehingu tingimuseks on vähemalt kontrollitava osaluse omandamine. Mis see tähendab: KamAZ väidab tulevases osaluses valitsevat seisundit. Seda tingimust tuleks pidada mõistlikuks ja piisavaks, peegeldades ettevõtete ja nende toodete usaldusväärsust turul.
Pärast Venemaa Technologiesi juhiga peetud läbirääkimisi ütles asepeaminister Vladimir Semashko, et Valgevene ei soovi siiski kaotada kontrolli MAZi üle ja "seni on ta valmis võõrandama osaluse ainult 49% oma aktsiatest". Agentuur Avtostat jätkab tsitaati: lisaks MAZ-ile ja KamAZ-ile võiks osaluse üle anda ka mitmeid teisi ettevõtteid, näiteks Jaroslavli ja Tutajevski mootoritehased (mille aktsiad kuuluvad ettevõttele Russian Technologies), samuti Valgevene Belšina, Borisovi autotööstuse ja traktorite elektriseadmete tehas ja muud varade hindamist ei ole veel tehtud. Kuid kas hr Semashko väljapakutud figurandid on ettevõttele kasulikud? Ettepanekut ei saa muud üle vaadata, kuid seda tuleb siiski tunnustada.
Tehingud: kas trump on tugev?
Algas läbirääkimine ja seda tuli oodata. Avtostat tuletab meelde S. Tšemezovi ütlust valgevenelaste trumpide kohta: teised investorid on huvitatud MAZ-i ostmisest, sealhulgas KamAZ-i Hiina konkurendid, kelle sisenemine Venemaa turule MAZ-i kaudu oleks äärmiselt ebasoovitav.
Lisaks peate välja selgitama emissiooni tegeliku hinna. Riigivarade erastamisprogrammi kohaselt oli Valgevene riigivarakomitee esimehe Georgy Kuznetsovi väitel Minski autotehas hinnanguliselt 2, 5 miljardit dollarit. Samal ajal väitis KamAZi aktsionäridele lähedal olev teadlik allikas, et MAZ-i õiglane hind on 3-4 korda madalam - 625 –830 miljonit dollarit
Kuid mitte kallutatud - Venemaa ettevõtte varade turuväärtus. Ühel viimastel Moskva pankadevahelisel valuutabörsil kauplemispäevadel ulatus KamAZ-i aktsiate väärtus 2, 05 miljardi dollarini ja viimaste suuremate tehingute korral 2, 5 miljardi dollarini.
On põhjust väita, et MAZ peaks olema mitu korda odavam: toodangu ja tulude osas on see suurusjärk, mis on madalam KamAZ-ist, ajalehe Vedomosti autoriteetsed allikad.
Nii et Valgevene asepeaministri pakutud 49% -liste panuste väärtus sisaldab täiesti erinevat, radikaalselt erinevat rahapakkumist.
Raha- ja ühinemisläbirääkimiste kontekstis tuleb arvestada muude teguritega. MAZ-i tootmise laiendamise võimalused on piiratud - tehas asub Minskis. Valgevenel on kõrgemad poliitilised riskid kui Venemaal. Teisisõnu, ekspertide sõnul on sellise toote ostjal õigus allahindlusele.
MAZ
Paus rikkuse arvestamiseks
Vaatlejad väidavad: valgevenelased alustavad sageli ülehinnatud hinnangutega erastatud ettevõtete üle läbirääkimisi ja vähendavad seejärel nõudeid. Noh, kui jah. Kuid teised vaidlevad nende optimistlike tähelepanekute üle. Varasem kõrgetasemeline kaubavahetus Venemaa ja Valgevene vahel naftatasude, Venemaa gaasi ja selle transiidi hindade, aga ka mõne muu osas vähendab optimismi. Ja pole vaja arvata, et president Lukašenka jälgib kaubaveo läbirääkimisi. Ja tema positsioon on juba muutunud ennustatavaks meie riikide vahelistes majandussuhetes. Tasakaalustatud projektidele võib ta vastata, et "ta ei luba riigi rahvuslikku rikkust rüüstata".